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随着比特币、股票为美国通胀放缓欢呼,一位宏观专家呼吁谨慎

2022.12.15

尽管比特币和股票为周二低于预期的美国消费者价格指数 (CPI) 数据欢呼,但一位专家表示,通胀放缓并不是购买风险资产的理由。


11 月份 CPI 年率为 7.1%,低于 Refinitiv 普遍预期的 7.3%,也低于 10 月份的 7.7%。剔除波动较大的食品和能源成分的核心通胀率从上个月的 6.3% 降至 6.0%。


该数据强化了对美联储加息路径放缓以及 2023 年下半年转向流动性宽松政策的预期,提振了风险资产。CoinDesk 数据显示,在 CPI 公布后,比特币上涨 3% 以上至 18,000 美元,为 11 月 10 日以来的最高水平。标准普尔 500 指数上涨 0.7%,而美元指数跌至六个月低点。


然而,假设一旦美联储变得温和,机构将再次获得更便宜的资金,这种乐观情绪可能为时过早。通胀放缓通常预示着每股收益 (EPS) 下降,而每股收益是企业盈利能力的晴雨表。这通常会给股市带来压力,并削弱金融市场的整体风险偏好。自去年以来,比特币一直与股票同步发展。


Steno Research 创始人兼首席执行官 Andreas Steno Larsen在周二发布的通胀评论中指出:“那些发现较低通胀印刷品是购买风险资产的好机会的人现在应该把目光移开。” “请记住,PPI(和 CPI,就此而言)是 EPS 的领先指标......如果我们允许石油未来预测 PPI,那么我们在 2023 年第二季度/第三季度已经出现 EPS 负增长。 “


PPI 或生产者价格指数衡量国内生产者在国内或国际市场上销售的商品和服务的平均价格变动。美国PPI密切关注油价走势,并作为 CPI 的先行指标。


“这并未反映在对股票的预期中。标准普尔 500 指数应该会重新审视 3500-3600 点,”拉森说。美国基准股指周二收于 4019.65 点。


CoinDesk - 未知

图表显示,明年二季度PPI很可能转为负值。该预测基于石油期货价格。


从历史上看,EPS 增长与 PPI 密切相关,这意味着企业盈利能力可能在第二季度受到打击,从而给风险资产带来下行压力。

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